选举前的民意调查显示，周日执政的民族主义政党法律与正义党(PiS)将获胜，但它无法获得绝对多数。
这可能会导致脆弱的联盟，甚至可能导致政治真空，这可能预示着兹罗提将遭受更多痛苦，国内债券将遭到抛售，波兰股市也将承压。波兰股市今年迄今表现喜忧参半。
资产管理公司abrdn的投资组合经理维克托?萨博(Viktor Szabo)表示:“这是今年欧洲最重要的选举。”他补充称，市场尚未消化议会无多数或可能提前举行选举等情况。
"如果僵持数月，对波兰资产根本不利，" Szabo补充道
未来与欧盟的关系、货币政策前景、国内借款以及支出计划都是投资者关注的重点。
摩根大通的计算显示，外国投资者从国内政府债券中撤出了23亿美元，7月份持有的未偿债券不到15%，这是十多年来的最低水平，低于20%的历史平均水平。
PiS和其主流竞争对手都承诺更慷慨的支出，可能在央行降息的背景下造成更大的通胀压力。
欧盟的关系
投资者最担心的是英国与欧盟关系的前景。法律与公正党执政的8年里，大部分时间都在法治问题上与欧盟争执不休。
William Blair的投资组合经理丹尼尔?伍德(Daniel Wood)表示:“如果PiS联盟获胜，这可能意味着当前的经济政策将继续下去，波兰与欧盟的关系将逐渐恶化。”
由于波兰政府破坏自由民主规则的记录，2021-2027年预算中欧盟凝聚力基金和复苏与弹性基金(RRF)中约1100亿欧元(1160亿美元)的专款仍被冻结。
投资者普遍预计，如果反对党自由派公民联盟(KO)获胜，与该联盟的和解可能会释放部分资金。瑞银(UBS)经济学家安娜?扎多尔诺娃(Anna Zadornova)表示，这种情况对波兰货币和波兰股市都将是一个关键的利好因素。
她在谈到这一结果时表示:“鉴于银行的宏观代理行为，以及由此带来的信心改善、投资规模扩大和股本成本降低的积极影响，它们可能成为受益者。”
摩根大通(JP Morgan)的数据显示，截至6月份，波兰股市吸引了2.73亿美元的外国投资者资金，但尽管年初至今波兰股市以美元计算的涨幅超过10%，但仍落后于罗马尼亚和匈牙利股市逾20%的涨幅。
科普利基金研究公司(Copley fund Research)的计算显示，到8月底，希望将资金投入波兰股市的新兴市场基金经理的比例已从2021年4月的略高于40%上升至50%以上。
兹罗提幻灯片
与此同时，瑞银(UBS)的Zadornova表示，在反对党领导的政府领导下，兹罗提兑欧元汇率可能升至4.2，这是五年多前的水平，而在PiS政府领导下，兹罗提兑欧元汇率可能在年底前跌至4.85。
兹罗提兑欧元汇率目前为4.5，距离高盛(Goldman Sachs)计算的公允价值4.45只有一步之遥。
波兰货币一直受到政治风暴的影响。
去年9月，俄罗斯央行行长亚当?格拉平斯基(Adam Glapinski)出人意料地大幅降息，尽管通胀达到两位数。此举导致兹罗提大幅贬值，并引发了让政治影响货币政策的新指控。格拉平斯基是PiS的盟友。
虽然一些投资者担心央行的独立性，但强劲的主权资产负债表和健康的外国直接投资流动抵消了一些担忧，尤其是那些持有波兰硬通货债券的投资者。
投资者普遍预计，无论谁赢得大选，央行都将在大选后回归更加坚定的立场，将通胀拉回目标水平。
Neuberger Berman的投资组合经理Kaan Nazli说:“最终会有一个点，你需要屈服于经济和事情的发展。”
(1美元=0.9461欧元)
(Karin Strohecker和Marc Jones报道，Alexander Smith编辑)